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腾讯阿里市值持平 谁是互联网一哥

2019-04-15 14:00:27来源:北京商报

两天内腾讯阿里市值角逐激烈,腾讯在反超阿里后,又被阿里超越,最后双方市值仅相差15亿美元,为腾讯市值的0.3%。截至4月12日收盘,腾讯股价392.8 港元(50.1美元),市值3.74万亿港元(4780亿美元),与阿里4795亿美元的市值基本持平。

2018年,腾讯阿里的营收和净利润均创新高,不过营收支柱的增速都不断下探。对比业绩,腾讯2018年的盈利能力要强于阿里,阿里则将两者营收差距从109亿元拉大至326亿元。

两巨头轮番登顶

在中国互联网行业,没有哪家企业能轻易撼动腾讯阿里的头部地位,至于谁是“一哥”倒没有定论,从2017年至今,腾讯阿里轮番成为中国乃至亚洲市值最高的互联网公司。

按照腾讯4月12日收盘的股价计算,腾讯市值4780亿美元,几乎和阿里4795亿美元持平,差距仅15亿美元,也就是说如果腾讯的股价再上涨超过0.3%,腾讯就会再次反超阿里。

前一天,腾讯就曾实现座次轮转。4月11日,腾讯股价一度涨至400港元,总市值3.81万亿港元(4854亿美元),超过阿里当日4826亿美元的市值,拿回互联网一哥的地位。不过,腾讯股价随后下滑,至4月11日收盘时,腾讯跌回第二。

其实,这样的情况已发生多次。以年为单位,腾讯在市值追逐赛中,大部分时间都处在领先位置。2017年11月20日,腾讯成为亚洲首家市值破5000亿美元的企业。次日,腾讯股价再创新高,收盘时市值达到5228亿美元,超过Facebook,成为仅次于苹果、谷歌、微软和亚马逊的全球市值第五大公司。2018年1月,腾讯股价一度还飚至475.7港元,创下市值5665亿美元的纪录,那几个月当属腾讯的高光时刻。

腾讯狂奔,阿里也紧追不舍,一直位居中国互联网市值排名前两位。 就在腾讯市值突破5600亿美元的当月,阿里股价首次突破200美元,达到205美元,市值5327亿美元,成为继腾讯之后,中国第二家市值超5200亿美元的互联网公司。

进入2018年,座次生变。腾讯股价自2018年6月一路下滑,在2018年10月底,甚至跌至250港元左右。也就是在这一年,阿里超越腾讯,把持着中国互联网一哥的地位。

营收利润各有强项

尽管腾讯阿里不断更迭座次,但是自2017年百度跌出全球互联网市值前十后,腾讯阿里一直稳定在全球互联网前十榜单中,目前腾讯阿里分列全球互联网公司市值第六和第七名。

“这两家企业之所有保持稳定的地位,跟营收和净利润的持续增长有直接的关系。”比达咨询分析师李锦清表示。对比财报,2018年腾讯营收3127亿元,同比增长32%,阿里2018年(自然年)营收3453亿元,同比增长52%,两者营收均刷新高,阿里更是在2018年四季度以1172亿元的营收成绩,成为首个单季度营收破千亿元的中国互联网公司。

正是因为阿里营收的增速迅猛,腾讯与阿里的营收差距进一步加大。2017年,腾讯营收2378亿元,阿里营收2269亿元,两者相差109亿元,2018年阿里将营收差距拉大至326亿元。

从增幅来看,从2009年至2010年,阿里每年营收增长的速度平均为58%,腾讯为43%,具体到每年,阿里的营收增速大部分时间都高于腾讯。对比营收规模,在2016年之前,腾讯的营收规模一直领先于阿里,直到近三年才被阿里超越。

尽管营收不及阿里,但腾讯的盈利能力更强。就在阿里营收超过腾讯的第二年,也就是2017年,腾讯以651亿元的净利润超过阿里,当年56%的净利润增幅更是为9年内最高。自2017年开始,腾讯的盈利能力始终强于阿里,前者在2018年净利润775亿元,同年阿里的净利润为635亿元。

不过,对比腾讯历年的净利润与增幅,2018年腾讯的业绩并不理想,甚至不及市场预期。2018年腾讯净利润同比增长19%,较2017年的43%降低了24个百分点,是继2014年以来首次跌至20%以下。2014-2017年,腾讯净利润同比增幅分别为43%、31%、40%、43%。

业内普遍认为,腾讯现金牛业务游戏表现低迷,直接导致腾讯净利润增长放缓。“腾讯之前的利润太依赖于游戏,尤其是一两款游戏,任何一个公司太依赖于几款能看到生命周期的产品,都是很危险的”。艾瑞咨询CEO张毅说。

核心业务均减速

一直以来,网络游戏都是腾讯的营收支柱,2018年网络游戏收入1040亿元,占比总营收33%,增幅从2017年的32%跌至2018年的6%。在整个2018年,腾讯网络游戏都表现平平。除了2018年一季度实现同比增长26%之外,增幅再未超过6%,甚至在2018年三季度、四季度出现了同比下滑4%和1%的情况。

“短期内,腾讯的营收和股价还需要依赖游戏。”李锦清认为。甚至有观点称,4月11日腾讯股价的上涨,是因为在前一日拿到了游戏《和平精英》的版号。据称,这是一款“吃鸡”游戏。此前,腾讯一直在谋求“吃鸡”游戏变现,但是《绝地求生》等腾讯爆款“吃鸡”游戏至今未获得版号。

与腾讯一样,阿里也面临着核心业务增幅放缓的尴尬。2018年四季度,阿里网络广告(客户管理)收入496亿元,占比总营收42%,为阿里第一大营收支柱,从营收占比看,阿里对网络广告的依赖甚至高于游戏之于腾讯。

根据财报,2018年四季度,阿里网络广告业务的同比增速为28%,已经连续三个季度低于30%,与过往动辄40%甚至更高的增势差别较大,阿里广告业务的压力可见一斑。为此,阿里不仅调整了广告平台阿里妈妈的人事结构,还在近期内测了新的变现功能“销售明星”。

为了保证速度,平衡营收结构,腾讯阿里已经确定了新引擎。根据财报,腾讯2018年网络广告收入581亿元,同比增长44%。按照腾讯的计划,有意将广告占比增加至4成,这意味着要让目前网络广告20%的营收占比翻番。此外,腾讯还希望让云计算为代表的产业互联网业务快跑。

反观阿里云,是阿里营收增幅最大的板块,2018年营收213亿元,阿里云是国内公有云市场份额最大的企业。但是目前阿里云6%营收占比,与网络广告42%的占比仍有不小差距,短期内成为阿里营收新引擎的可能性不大。

不论是腾讯还是阿里,均在不断创造新的记录,也都面临着新问题。 按照目前的资本环境,业内人士普遍认为,腾讯股价有望继续攀升,未来腾讯阿里的互联网一哥之争仍将继续。

(来源:北京商报 魏蔚)

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